O Gasoduto de Energia Mercatus.
Frequentemente somos solicitados a explicar o que determina o preço das opções de petróleo bruto (bem como combustível de bunker, combustível diesel, gasóleo, gasolina e combustível de aviação). Este post será o primeiro de uma série sobre como os preços das opções de petróleo bruto.
Se você não estiver familiarizado com as opções de petróleo bruto, pode pensar nelas como uma forma de seguro contra o aumento ou a queda dos preços do petróleo bruto. Em troca do direito de comprar ou vender petróleo bruto (ou seu equivalente financeiro) sem a obrigação, os compradores de opções pagam (e os vendedores de opções recebem) um prêmio adiantado, muito semelhante a como você paga um prêmio por uma apólice de seguro.
As quatro principais variáveis que determinam o preço das opções de petróleo bruto são:
Preço prevalecente do futuro ou swap subjacente em relação ao preço de exercício da opção Valor do tempo (também conhecido como prazo ou duração) Taxa de juros de volatilidade.
A variável que mais influencia no preço de uma opção é a relação entre o preço dos contratos futuros de petróleo bruto ou swap e o preço de exercício da opção. Dependendo do preço do swap subjacente em relação a um determinado preço de exercício, uma opção é considerada no dinheiro, dentro do dinheiro ou fora do dinheiro.
Uma opção é no dinheiro quando o preço de exercício é igual ou muito próximo do preço dos futuros ou swaps subjacentes. Uma opção é considerada dentro do dinheiro quando o preço do futuro ou swap subjacente é superior ao preço de exercício de uma opção de compra ou quando o preço do swap subjacente é inferior ao preço de exercício de uma opção de venda. Por último, uma opção é considerada fora do dinheiro quando o preço do futuro ou swap subjacente é inferior ao preço de exercício de uma opção de compra ou quando o preço dos futuros ou swap subjacentes é inferior ao preço de exercício de uma opção de venda .
Para colocar a terminologia em contexto numérico, se o contrato futuro de petróleo bruto WTI de junho de 2013 fosse atualmente negociado a US $ 95 / BBL, uma opção de compra de petróleo bruto WTI de junho de 2013 com um preço de exercício de US $ 90 / BBL seria considerada dentro do dinheiro. Por outro lado, se o contrato futuro de petróleo bruto WTI de junho de 2013 fosse atualmente negociado a US $ 95 / BBL, uma opção de compra de petróleo bruto WTI de junho de 2013 com um preço de exercício de US $ 100 / BBL seria considerada fora do dinheiro.
Por outro lado, se o contrato futuro de petróleo bruto WTI de junho de 2013 fosse atualmente negociado a US $ 95 / BBL, uma opção de petróleo bruto WTI de junho de 2013 com um preço de exercício de US $ 90 / BBL seria considerada fora do dinheiro, enquanto uma opção de venda com um preço de exercício de $ 100 / BBL seria considerado dentro do dinheiro.
O valor pelo qual uma opção está dentro do dinheiro é chamado de valor intrínseco. Por exemplo, se o contrato futuro de petróleo bruto Brent de julho de 2013 estivesse sendo negociado a US $ 100 / BBL e você possuísse uma opção de compra de petróleo bruto Brent de julho de 2013 com preço de exercício de US $ 75 / BBL, o valor intrínseco de sua opção seria US $ 25 / BBL. Esse valor intrínseco, quando combinado com o valor de tempo da opção, é o que determina o valor total da opção. Alternativamente, se uma opção estiver fora do dinheiro, ela tem valor intrínseco zero. Como tal, o preço de uma opção fora do dinheiro consiste unicamente no valor do tempo da opção.
Em nosso próximo post, explicaremos como o valor do tempo influencia o valor das opções de petróleo bruto.
ATUALIZAÇÃO: Este post é o primeiro de uma série sobre opções de petróleo bruto. Os posts subseqüentes podem ser encontrados nos seguintes links:
Opções de petróleo bruto explicadas.
As opções de petróleo bruto são contratos de opção em que o ativo subjacente é um contrato futuro de petróleo bruto.
O detentor de uma opção de petróleo bruto possui o direito (mas não a obrigação) de assumir uma posição comprada (no caso de uma opção de compra) ou uma posição vendida (no caso de uma opção de venda) nos futuros de petróleo bruto subjacentes. o preço de exercício.
Este direito deixará de existir quando a opção expirar após o fechamento do mercado na data de vencimento.
Trocas de opções de petróleo bruto.
Os contratos de opção de petróleo bruto estão disponíveis para negociação na New York Mercantile Exchange (NYMEX).
Os preços da opção NYMEX Light Sweet Crude Oil são cotados em dólares e centavos de dólar por barril e seus futuros subjacentes são negociados em lotes de 1000 barris (42000 galões) de petróleo bruto.
As opções de Brent Crude Oil da NYMEX são negociadas em tamanhos de contratos de 1000 barris (42000 galões) e seus preços são cotados em dólares e centavos de dólar por barril.
Ligue e coloque opções.
As opções são divididas em duas classes - chamadas e puts. As opções de compra de petróleo bruto são compradas por comerciantes que estão otimistas sobre os preços do petróleo bruto. Os comerciantes que acreditam que os preços do petróleo bruto vão cair podem comprar opções de petróleo bruto em vez disso.
Comprar chamadas ou puts não é a única maneira de negociar opções. A venda de opções é uma estratégia popular usada por muitos operadores de opções profissionais. Estratégias de negociação de opções mais complexas, também conhecidas como spreads, também podem ser construídas ao comprar e vender opções simultaneamente.
Opções de Petróleo Bruto vs. Futuros de Petróleo Bruto.
Alavancagem Adicional.
Limite de perdas potenciais.
Como as opções de petróleo bruto apenas concedem o direito mas não a obrigação de assumir a posição de futuros de petróleo bruto subjacente, as perdas potenciais limitam-se apenas ao prémio pago para comprar a opção.
Flexibilidade.
Utilizando apenas opções, ou em combinação com futuros, uma ampla gama de estratégias pode ser implementada para atender a um perfil de risco específico, horizonte de tempo de investimento, consideração de custos e perspectivas sobre a volatilidade subjacente.
Decaimento do Tempo.
As opções têm uma duração limitada e estão sujeitas aos efeitos da queda de tempo. O valor de uma opção de petróleo bruto, especificamente o valor do tempo, é erodido com o passar do tempo. No entanto, uma vez que a negociação é um jogo de soma zero, a decadência do tempo pode ser transformada em um aliado se optar por ser um vendedor de opções em vez de comprá-las.
Saiba mais sobre futuros de petróleo bruto e negociação de opções.
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Opções de petróleo bruto e futuros.
Noções básicas de futuros.
Futuros de energia.
Opções do Localizador de Estratégias.
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Petróleo bruto: cheira a lucros.
Embora os touros de petróleo tenham pressionado o ouro negro depois que o mercado de ontem foi aberto, seu triunfo foi muito curto. Olhando para o gráfico diário, até tenta dizer que o seu rali ocorreu em um tanque vazio. Por quê? Porque graças ao declínio de ontem, o petróleo não somente tornou as posições mais lucrativas mais lucrativas, mas também ganhou as próximas peças do quebra-cabeça. Vamos verificá-los juntos no alerta de hoje.
O alerta de hoje começará de forma um pouco diferente do habitual, pois levaremos você a uma pequena jornada ao passado e lembraremos a citação do nosso Alerta de troca de petróleo publicado na sexta-feira:
(…) Em nossa opinião, o cenário pró-bearish também é reforçado pelos fatores fundamentais. (…) Os dados da EIA mostraram que a produção dos EUA permanece acima de 10 milhões de barris por dia, o que mantém a produção nacional no caminho para atender a estimativa anterior de aumento para 11 milhões de barris por dia no final de 2018. Se os perfuradores americanos não forem decepcionados, os EUA vão ultrapassar a Rússia na produção de petróleo bruto e se tornar o maior fornecedor global. Esse desenvolvimento provavelmente não agradará a Arábia Saudita e poderá frustrar os esforços da Opep para reduzir os estoques de ouro negro, aumentando as preocupações com o excesso de petróleo bruto. Em tal ambiente, os touros do petróleo poderiam ter problemas em manter o preço não apenas acima de US $ 60, mas também acima da barreira psicológica de US $ 50.
Do ponto de vista de hoje, parece-nos que a nossa visão sombria (pelo menos para os touros) do futuro do petróleo bruto a partir da semana anterior começa lentamente a assumir formas reais. Aqueles de vocês que assistiram aos dados de EIA de ontem já sabem que o relatório mostrou um aumento maior do que o esperado nos estoques de petróleo bruto.
Para aqueles que perderam os números de ontem, lembramos que os estoques de petróleo bruto aumentaram em 3,019 milhões de barris na semana encerrada em 23 de fevereiro, perdendo previsões para um aumento de 2,4 milhões de barris. Além disso, os estoques de gasolina aumentaram em 2.483 milhões de barris, decepcionando as expectativas de um declínio de 190.000 barris.
Além disso, a produção dos EUA saltou para 10,3 milhões de barris por dia, atingindo um novo recorde. Desta forma, a produção aumentou mais de 20% desde meados de 2016, o que sugere que a crescente produção de petróleo poderia preencher a lacuna na oferta criada pelos produtores da OPEP e não-OPEP nos próximos meses. Se a situação no mercado de petróleo se desenvolver de acordo com a suposição acima, os temores de que a atividade de perfuradores dos EUA possa amortecer os esforços anteriores para cortar suprimentos, provavelmente pressionarão o preço para baixo nas próximas semanas e talvez até meses.
Neste ponto, você pode fazer a pergunta: por que você está tão pro-bearish? Bem, acreditamos que, após a última “guerra de preços do petróleo bruto”, os engenheiros norte-americanos aprenderam muito sobre a tolerância dos seus oponentes em relação à queda dos preços e trabalharam arduamente para reduzir os custos de produção em meses. Se este for o caso, eles provavelmente saberão como obter muito mais petróleo, mesmo que precisem reduzir o número de plataformas de petróleo ativas.
Em nossa opinião, essas circunstâncias em combinação com o retrato técnico do ouro negro dão boas bases para as atividades dos ursos de óleo e seu cenário pró-declínio. Com isso em mente, vamos verificar os gráficos abaixo e descobrir quem tem mais argumentos do lado deles no momento de escrever essas palavras.
Imagem Técnica do Petróleo Bruto.
Vamos começar com a imagem atual do petróleo bruto (gráficos cortesia dos gráficos de estoque).
Na quarta-feira, escrevemos que os ursos do petróleo finalmente mostraram suas garras durante a sessão de ontem. Graças ao seu ataque, o ouro negro recuou e não apenas se afastou da linha inferior do canal de tendência de subida azul, como também invalidou a fuga anterior acima do retracement de Fibonacci de 61,8%.
Sobre o autor.
Nadia é um investidor privado e comerciante, que negocia ações, moedas e commodities. Usando seu histórico em análise técnica, ela passa incontáveis horas identificando tendências de mercado, principais zonas de suporte e resistência, quebras e falhas. Em seus textos, ela apresenta idéias complexas com clareza que permitem entender facilmente as mudanças do mercado e lucrar com elas.
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